中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(z左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全hèng)券（中国）。

　　2022年9月左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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