芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的(de)增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失(shī)业增(zēng)加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)结构的分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能(néng)解释当(dāng)前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基(jī)本持(chí)平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失业(yè)主要原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业(yè)人群(qún)后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青年就业分布基(jī)本(běn)一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部(bù没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)青年失业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也是(shì)青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布(bù)决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要(yào)研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是(shì)国民经济分类(lèi)的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和(hé)信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失业(yè)率大多(duō)高(gāo)于全年龄(líng)段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分(fēn)子(zi)端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季(jì)度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个(gè)时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他(tā)年龄(líng)段群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时(shí)间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年(nián)人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业(yè)人口会(huì)随着经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下(xià)降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的(de)两个要(yào)点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映(yìng)劳动力市(shì)场变化(huà)情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人(rén)口(kǒu)抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人口普查(chá)的就(jiù)业数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司

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