本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(gé)指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直(zhí)接原(yuán)因(yīn)源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成材(cái)消费持续低(dī)迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同(tóng)期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货价格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)约价格。而远(yuǎn)月合约开始计(jì)价终端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋(wū)新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同期(qī)持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不(bù)大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维(wéi)持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓(tuò)一(yī)季度(dù)铁矿石(shí)发运(yùn)创同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也(yě)同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有限，开(kāi)始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库(kù)存维(wéi)持下降态势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石(shí)研(yán)究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增(zēng)加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格(gé)指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的(de)后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然(rán)承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得(dé)到基本(běn)释放，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲(bēi)观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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